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一家之言:原油价格涨势衰竭 PTA将回归弱势

9月PTA60合约一直承压于4750元/吨,但0月初原油价格反弹令市场气氛好转,国内商品整体以反弹为主,其中PTA在国庆节后首个交易日一度跳空高开,之后延续反弹之势,期价再度回到4800元/吨。不过,原油市场的反弹及市场气氛的好转并未改变PTA的供需格局,当前原油价格涨势衰竭,PTA也将回归北京癫痫病医院去哪里弱势。原油市场供过于求事实不变0月初,国际原油市场强势反弹,既有地缘政治因素也有政府官员“意图”的提振。事件性利多令市场忽略了原油疲弱的基本面。第一,OPEC和IEA9月月报都显示供应过剩的事实。 OPEC 9月月报显示,石油产量增加0.9万桶/日,供应量为357万桶/日,小儿癫痫病还能治疗好吗为202年以来的最高水平。IEA月报显示,即便低油价抑制OPEC以外产油国的供应,但由于需求增幅从五年来的高位放缓,且OPEC主要产油国仍维持高位产出,全球油市供应过剩情况将延续至明年。第二,尽管美国钻井平台连续六周减少,产量也从960万桶/日的高位回落至当前的90万桶/日,但美国进口量也在回落,美国市场对原油的消耗是萎缩的。第三,目前正处于原油需求淡季,全球炼厂集中检修,美国原油库存持续上升,下游油品库存持续增加。总之,原油价格上行基础不牢固,后期将延续振荡偏弱走势。后期检修装置重启,新装置投产0月初,PTA价格小幅反弹,华东市场价格从4460元/吨上行至4720元/吨。市场向好,原因有二。一是PTA行业处于去库存状态,社会库存压力不大,利于PTA企业提价,以缩减亏损幅度。上周PTA行业开工率为59.0%,聚酯行业开工率为76.30%,PTA年化供需分别为2567万吨和3004万吨。二是节日期间原油市场上涨2%,PX上涨7%,成本抬升,PTA市场受提振。近期,PTA价格小幅回落,华东市场价格从反弹高点4720元/吨下行至4620元/吨。价格下跌的主要原因来自原油价格的回吐。后期,PTA供应会加码,企业亏损幅度将再次加大。理由是,尽管9月底0月初,逸盛石化和恒力石化部分PTA装置如期检修令PTA开工率再度回到56%的偏低水平,PTA供给暂时收紧,但装置检修周期在0—5天,0月中下旬这几套检修装置陆续重启将抵消其他装置检修的利多效应。而且,四季度PTA市场还有江阴汉邦200万吨2号和四川晟达00万吨两套新增装置投陕西治癫痫的药有哪些产。后续产能过剩情况将加剧。终端需求不足终端需求,可以从出口和内贸两个角度分析。出口市场,我国纺织品出口金额呈现出下降趋势,一方面是近几年东南亚地区纺织业快速发展,抢占了中国市场份额;另一方面是国内部分纺织产能转移至人工成本低廉的东南亚国家。在更具成本优势的东南亚市场的强势竞争下,我国中低档服装面料的出口比例明显缩减,织造的外贸订单今年表现不足。205年9月,纺织品出口97.05亿美元,同比下降0.48%;服装出口72.06亿美元,同比下降8.48%。此外,—9 月,纺织品服装累计出口23.29亿美元,较去年同期减少05.34亿美元,同比减少 5.0%。内贸市场,205年8月,全国50家重点大型零售企业商品零售额与上年同期持平。分类别来看,服装类商品零售额同比下降4.8%,增速比7月回落2.0个百分点,同比回落 3.6个百分点。综上所述,原油基本面无实质性好转,成本推动的行情难以有效展开。0月中下旬,前期检修的PTA装置陆续投产,供应端压力加大,而纺织品服装内、外需均下滑,最终压制PTA需求。操作上,依托振荡区间上沿,适当吸纳波段空单,原油价格不破位的情况下,下沿区位不能追。